Украина не исключает частичную приватизацию НАЭК «Энергоатом». Во время Давосского экономического форума представители Министерства экономики допустили возможность продажи 25% компании. Инвестиционные эксперты оценили потенциальную стоимость пакета и назвали возможных покупателей.

Оценка стоимости доли

Руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий оценивает 25% «Энергоатома» в диапазоне $1,5–2,5 млрд. В расчетах не учитывается Запорожская АЭС, находящаяся под оккупацией. В случае ее возвращения под контроль Украины стоимость компании, по его словам, может вырасти примерно вдвое.

Дополнительным фактором, сдерживающим оценку, Паращий называет специальные обязательства по компенсации льготных тарифов для населения. Отмена этой нагрузки могла бы существенно повысить капитализацию компании. При этом коррупционное дело, раскрытое НАБУ в ноябре 2025 года, по мнению эксперта, не окажет заметного влияния на цену актива.

Инвестиционный директор Altius Capital Вадим Христофоров приводит схожие цифры. По его данным, операционный доход «Энергоатома» за последние 12 месяцев составил 32,3 млрд грн, EBITDA — 49,2 млрд грн. Без учета страновых рисков справедливая стоимость бизнеса могла бы достигать $11,7–15,6 млрд.

Однако с учетом так называемого «украинского дисконта» реальная оценка компании, по мнению Христофорова, составляет $6,5–8,7 млрд, а 25% пакета — $1,6–2,2 млрд. Если же Запорожская АЭС с мощностью 6 ГВт вернется к полноценной работе, стоимость продаваемой доли может увеличиться до $2,9–3,9 млрд.

Кто может стать покупателем

Эксперты сходятся во мнении, что интерес к такому активу будет. Потенциальными инвесторами могут стать крупные институциональные игроки — инвестиционные и пенсионные фонды из ЕС и США.

Среди возможных покупателей также называют Международную финансовую корпорацию (IFC), Корпорацию по финансированию международного развития США (DFC) и Европейский банк реконструкции и развития. Не исключается и вариант продажи доли в рамках будущих соглашений с США по восстановлению Украины.

Позиция правительства

20 января на Давосском форуме министр экономики, окружающей среды и сельского хозяйства Алексей Соболев подтвердил, что Украина рассматривает продажу 25% «Энергоатома», который управляет всеми атомными электростанциями страны.

По его словам, многие крупные европейские компании ядерного сектора сейчас испытывают собственные финансовые сложности, что усложняет сделки подобного масштаба. Реализация проекта, как отметил министр, потребует согласованных решений с Европейским союзом.

Соболев также подчеркнул необходимость усиления внутреннего финансирования за счет борьбы с коррупцией, расширения легального сектора экономики и увеличения налоговых поступлений. Он напомнил, что в настоящее время Украина перераспределяет около 50% ВВП.

Напомним, в ноябре 2025 года Государственная аудиторская служба начала масштабную проверку деятельности «Энергоатома» за 2023–2025 годы, включая центральный аппарат и десять филиалов компании.